IPCA vs. IGP-M: As Duas Faces da Inflação no Brasil

Quando ligamos o noticiário, a palavra “inflação” surge quase como um mantra. Mas você sabia que existem diferentes “inflações”? No Brasil, duas delas se destacam e frequentemente geram confusão: o IPCA, a inflação oficial que mede o custo de vida, e o IGP-M, a famosa “inflação do aluguel”.

Embora ambos meçam a variação de preços, eles raramente andam de mãos dadas. Suas diferenças contam uma história fascinante sobre a estrutura da nossa economia, sobre como os preços são formados e, o mais importante, sobre como eles impactam sua vida de maneiras distintas.

Neste artigo, vamos desvendar o DNA de cada um desses indicadores, entender por que eles divergem tanto e refletir sobre as profundas consequências disso para a sociedade.

O Que é o IPCA? A Inflação da Sua Cesta de Compras

Pense no IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) como a inflação do nosso dia a dia. Calculado mensalmente pelo IBGE, ele é o termômetro oficial do custo de vida para famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos.

• Como funciona? Pesquisadores vão a campo e medem a variação de preço de uma cesta fixa de produtos e serviços que uma família média consome, incluindo:
  • Alimentação (arroz, feijão, carnes)
  • Transporte (gasolina, passagem de ônibus)
  • Moradia (aluguel, conta de luz)
  • Saúde, educação, vestuário e outros.

O IPCA é a inflação oficial do Brasil. É com base nele que o Banco Central define suas metas e calibra a Taxa Selic para tentar manter os preços sob controle. Quando o IPCA sobe, seu poder de compra diminui.

O Que é o IGP-M? O Termômetro da Produção

Já o IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado), calculado pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), é um animal diferente. Seu apelido de “inflação do aluguel” é famoso, mas sua verdadeira natureza é muito mais ampla. Ele é um índice composto, um verdadeiro raio-x da economia em várias etapas:

• 60% - IPA (Índice de Preços ao Produtor Amplo): Esta é a alma do IGP-M. Mede a inflação “na porta da fábrica” e “na saída da fazenda”. É a variação de preços no atacado, das matérias-primas e dos produtos agropecuários e industriais, antes de chegarem ao varejo.
• 30% - IPC (Índice de Preços ao Consumidor): Similar ao IPCA, mede a inflação para o consumidor, mas com uma metodologia e cesta de produtos ligeiramente diferentes.
• 10% - INCC (Índice Nacional de Custo da Construção): Acompanha a variação dos custos de materiais, serviços e mão de obra no setor da construção civil.

A Raiz das Diferenças: Por Que Eles se Descolam?

Analisando os dados, vemos períodos de enorme divergência. Entre 2020 e 2022, por exemplo, o IGP-M acumulado chegou a ultrapassar os 30% ao ano, enquanto o IPCA, embora alto, se movia de forma muito mais lenta. Por que isso acontece?

1. O Peso do Dólar e das Commodities: Como 60% do IGP-M vêm dos preços no atacado (IPA), ele é extremamente sensível à cotação do dólar e aos preços das commodities internacionais (soja, minério de ferro, petróleo). Quando o dólar sobe, as matérias-primas importadas ficam mais caras, e o preço dos produtos que exportamos também sobe em reais. Esse impacto é quase imediato no IGP-M. O IPCA só sente esse efeito muito depois, de forma diluída, quando (e se) esse custo é repassado ao consumidor final.

2. O Foco (Produção vs. Consumo): Essa é a diferença fundamental. O IGP-M captura a inflação de custos do produtor. O IPCA captura a inflação de preços no balcão da loja. Nem todo aumento de custo do produtor vira aumento de preço para o consumidor. Se a demanda está fraca, a empresa pode segurar o repasse para não perder clientes, sacrificando sua margem de lucro.

Reflexões e Impactos: O que isso significa para nós?

Entender essa dinâmica nos permite fazer reflexões mais profundas sobre a economia brasileira.

• Impacto no Bolso do Cidadão: O IPCA corrói seu poder de compra no supermercado. O IGP-M, por sua vez, determina o reajuste anual do seu aluguel, de alguns planos de saúde, mensalidades escolares e até de tarifas de energia. Um IGP-M disparado, mesmo com um IPCA controlado, pode gerar um enorme aperto no orçamento de milhões de famílias.

• O Dilema da Política Monetária: O Banco Central usa a Taxa Selic para controlar a inflação, mas sua mira está no IPCA. Isso cria um paradoxo: em momentos de dólar alto, o IGP-M pode estar nas alturas, gerando uma inflação contratual severa, mas se o consumo (e o IPCA) estiverem fracos, o Banco Central pode não subir os juros. Isso gera uma percepção de que a política monetária ignora uma parte importante do sofrimento da população com a alta de preços.

• Uma Cultura de Indexação: O uso massivo do IGP-M em contratos é uma herança da nossa era de hiperinflação. Ele perpetua choques passados (como uma alta do dólar) para o futuro, criando uma “inflação inercial” que é difícil de quebrar. Fica a reflexão: dado sua volatilidade e seu descolamento da realidade do consumidor, o IGP-M ainda é o índice mais justo para reajustar contratos de longo prazo como o aluguel?

Conclusão

IPCA e IGP-M não são inimigos, mas sim lentes diferentes para observar o mesmo fenômeno complexo. O IPCA é o retrato da inflação que chega à sua casa. O IGP-M é o filme dos bastidores, mostrando as pressões de custo que um dia poderão (ou não) chegar até você.

Compreender a dinâmica de ambos é essencial para ter uma visão completa da economia, para planejar suas finanças pessoais e para participar de forma qualificada do debate público.

Quer ver essa “dança” dos indicadores na prática? Explore os gráficos e compare as curvas históricas de cada um.

Acessar o Gráfico Comparativo de Inflação

O que você pensa sobre isso? Acredita que o IGP-M deveria ser substituído nos contratos de aluguel? Deixe sua opinião nos comentários!